엔비디아(NVIDIA, NVDA)는 인공지능(AI) 칩 시장에서 약 8590%의 점유율을 유지하며 글로벌 기술 산업의 선두주자로 자리 잡았다. 2025년 5월 28일 장 마감 후 발표된 2026 회계연도 1분기(2025년 2월4월) 실적은 AI 붐의 지속 여부와 엔비디아 주가의 향후 방향성을 가늠하는 중요한 지표로 주목받았다. AI 수요 증가, 특히 Blackwell 아키텍처 기반 칩의 성공과 주요 빅테크 기업(마이크로소프트, 메타, 아마존, 알파벳)의 AI 인프라 투자 확대가 엔비디아의 매출과 주가를 견인하는 핵심 요인으로 분석된다. 이번 실적 발표는 AI 시장의 성장세와 엔비디아의 지속적인 지배력을 확인하는 계기가 될 것으로 기대된다.
2. 2025년 5월 28일 실적 발표 주요 내용
엔비디아는 2025년 5월 28일 발표에서 매출 43억 달러(약 4.1조 원, 전년 대비 65% 증가)와 주당순이익(EPS) 0.73~0.93달러(컨센서스에 따라 19.1%~52.46% 증가)를 전망했다. 이는 월스트리트의 기대치(매출 41.78억 달러, EPS 0.84달러)를 상회하는 수준이다. 특히 데이터센터 부문은 전체 매출의 약 87%를 차지하며, 2024년 4분기 Blackwell 칩 매출 110억 달러에 이어 이번 분기에도 강력한 수요가 지속될 것으로 보인다.
Blackwell 칩의 성과: CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 Blackwell의 수요를 “놀라울 정도”로 평가하며, 이는 “회사 역사상 가장 빠른 제품 출시”라고 밝혔다. 클라우드 서비스 제공업체가 데이터센터 매출의 약 50%를 차지했다.
중국 시장 동향: 미국의 수출 규제에도 불구하고, 중국 내 H20 AI GPU 수요가 증가하며 160억 달러 규모의 주문이 발생했다. 이는 단기적으로 매출에 긍정적 영향을 줄 가능성이 크다.
3. AI 붐과 주가 상승의 상관관계
AI 붐은 엔비디아의 주가 상승을 이끄는 핵심 동력이다. 2023년 이후 엔비디아 주가는 약 1,800% 상승했으며, 2025년 5월 27일 기준 주가는 134.53달러, 시가총액은 약 3.31조 달러에 달한다. AI 칩 수요, 특히 데이터센터와 생성형 AI(Generative AI) 관련 수요가 매출 성장을 견인하며 주가를 끌어올렸다.
데이터센터 매출: 2024년 4분기 데이터센터 매출은 356억 달러로, 전년 대비 93% 증가하며 전체 매출의 대부분을 차지했다. 이는 마이크로소프트, 아마존, 메타 등 빅테크의 AI 인프라 투자 증가와 직결된다.
주가 변동성: 옵션 시장은 실적 발표 후 주가가 약 ±8% 변동할 가능성을 예측했으며, 이는 약 2,560억 달러의 시가총액 변동에 해당한다. 실적이 컨센서스를 상회하면 주가는 140~150달러 이상으로 상승할 수 있다.
4. 주요 경쟁과 도전 과제
엔비디아는 AI 칩 시장에서 독보적인 위치를 유지하지만, 경쟁과 도전 과제도 존재한다.
경쟁사: AMD, 인텔, 그리고 아마존(Trainium 3), 메타, 알파벳의 자체 AI 칩 개발이 경쟁을 심화시키고 있다. 특히 중국의 DeepSeek는 저비용 AI 모델 R1을 선보이며 엔비디아의 고가 칩 수요에 영향을 줄 가능성이 제기되었다. 그러나 젠슨 황은 DeepSeek의 모델이 오히려 더 많은 컴퓨팅 파워를 요구한다고 반박하며 Blackwell의 경쟁력을 강조했다.
생산 병목현상: Blackwell 칩의 생산은 TSMC의 첨단 패키징 기술에 의존하며, 초기 설계 결함과 낮은 칩 수율로 인해 공급망 병목현상이 발생했다. 그러나 엔비디아는 이를 해결하고 생산을 대규모로 확대했다고 밝혔다.
5. 실적 발표 후 주가에 미치는 영향
2025년 5월 28일 실적 발표 후 주가에 영향을 미칠 주요 요인은 다음과 같다:
실적 초과 여부: 엔비디아는 최근 9분기 연속으로 월스트리트의 기대치를 상회했다. 이번에도 매출 43억 달러와 EPS 0.89달러를 초과하면 주가가 140~150달러로 상승할 가능성이 크다. 반대로 기대에 미치지 못하거나 중국 수출 규제로 인한 재고 손실이 부각되면 120달러 이하로 하락할 수 있다.
가이던스: 2026년 1분기 매출 전망이 46.4억 달러를 상회하면 추가 상승 동력이 될 것이다. CFO 콜레트 크레스(Colette Kress)는 Blackwell 매출이 “급격히 증가”할 것이라고 언급했다.
시장 반응: 과거 실적 발표 후 주가는 평균 8% 변동성을 보였으며, 2024년 11월 발표에서는 기대 이하의 “서프라이즈”로 인해 주가가 5% 하락했다. 이번에는 더 큰 변동성이 예상된다.
6. 장기적 전망과 AI 시장의 미래
엔비디아는 AI, 데이터센터, 자율주행, 메타버스 등 다방면에서 성장 잠재력을 보유하고 있다. 젠슨 황은 AI가 “다음 산업 혁명”을 이끌며, 컴퓨팅 파워 수요가 향후 10년간 백만 배 증가할 것이라고 전망했다.
데이터센터 지속 성장: 데이터센터는 엔비디아 매출의 87%를 차지하며, 2030년까지 AI 시장이 연평균 36.6% 성장할 것으로 예상된다.
다양한 응용 분야: 엔비디아는 자율주행(DRIVE AGX), 게임(GeForce RTX), 메타버스(Omniverse) 등으로 사업 다각화를 추진 중이다.
중국 시장의 기회와 리스크: 미중 무역 갈등 완화(관세 115% 감소)는 긍정적이지만, 장기적인 수출 규제는 리스크로 작용할 수 있다.
7. 투자자 관점에서의 시사점
엔비디아 주가는 현재 P/E 비율 약 46.14, 포워드 P/E 26.4~29.2로, 10년 평균 P/E(59.7)보다 낮아 매력적인 밸류에이션으로 평가된다.
단기 투자: 실적 발표 후 주가 변동성을 활용한 단기 트레이딩 기회가 있을 수 있다. 옵션 시장의 높은 변동성(7~8%)을 고려해 리스크 관리(스톱로스, 포지션 사이징)가 필요하다.
장기 투자: AI 시장의 장기 성장 전망과 엔비디아의 시장 지배력을 고려할 때, 장기 보유는 여전히 매력적이다. 그러나 경쟁 심화와 규제 리스크를 주시해야 한다.
8. 결론
2025년 5월 28일 엔비디아의 실적 발표는 AI 붐의 지속 여부를 확인하는 중요한 시점이다. Blackwell 칩의 강력한 수요와 빅테크의 AI 투자 확대는 주가를 140~150달러 이상으로 끌어올릴 잠재력이 있지만, 중국 시장의 불확실성과 경쟁 심화는 하방 리스크로 작용할 수 있다. 투자자는 실적 발표 후 Yahoo Finance(finance.yahoo.com)나 엔비디아 투자자 페이지(investor.nvidia.com)를 통해 최신 데이터를 확인하고, 전문가 상담을 통해 투자 결정을 내리는 것이 바람직하다. AI 붐은 엔비디아의 주가를 어디까지 끌어올릴 수 있을까? 그 답은 이번 실적 발표가 중요한 단서를 제공할 것이다.
